8月27日至28日，華泰證券2025年秋季投資峰會在上海舉行開云kaiyun.com，本屆峰會以“接洽長久，破卷立新”為主題，對2025年下半程公共宏不雅環境與市集行情進行了探討與預測。

　　華泰證券暗示，預計四季度國內流動性寬松環境仍較為明確，市集在閱歷估值與心思豎立后，關貫注心將轉向企業事跡的完了情況。舉座而言，中國財富價值重估程度仍在絡續，粗獷其永久重估趨勢保持信心。

　　中國財富價值重估仍在演進之中

　　華泰證券機構業務委員會主席梁紅暗示，公共財富確立正緩緩釀成更多元化和分布化的趨勢。國內方面，一系列求實政策推動經濟企穩與市集信心歸附，DeepSeek激發公共對中國科技改造后勁的重估，并在權柄、債券、匯率等財富價錢上緩緩演繹。跟著緊迫會議的召開，10月將成為不雅察中國經濟下一個五年發展場所的緊迫政策窗口。中國正致力于推動經濟增長樣貌向破費為主的內需開動轉型，轉型告捷的要津在于絡續推動深檔次的結構改進。

　　在圓桌參謀步伐，華泰證券首席宏不雅經濟學家易峘暗示，本年以來，國內愈加積極有為的財政政策豐富性向上預期，預計后續財政政策將以“潤物細無聲”的表情保持各種性。“十五五”開局之年，穩增長的政策態度有望絡續。外洋方面，當今，好意思國關稅政策對公共經濟增長的沖擊仍然可控，其中好意思元走弱對公共經濟增長動能釀成較大的緩沖；往日好意思國或保持貨幣寬松政策，重疊外洋財政政策也趨于寬松，下半年公共經濟增長仍有一定韌性。

　　易峘還提到，自1970年以來，好意思元歷經五次疏導，面前投資者要警惕好意思元法幣公信力的著落，在財富確立中以更綻放的格調、愈加積極確立有稀缺性的財富，包括股權財富。

　　關于往日一個季度市集眷注的話題，華泰證券推斷所長處、固收行業首席分析師張繼強暗示，四季度國內流動性寬松環境仍較為明確，市集在閱歷估值和心思豎立后，關貫注心將轉向事跡能否跟進。此外，“十五五”操辦布局、反內卷政策鼓動、好意思聯儲降息等齊是市集值得關注的話題。

　　“面前股債性價比略有不停，在事跡尚待考證之時，債市受到的沖擊有限。若股市延續顫動上行，板塊契機將是決定贏輸的要津；若高漲斜率變陡，則需對中期可能出現的反復作念好準備。總體來看，中國財富價值重估仍在演進之中，粗獷中國財富永久重估趨勢保持信心。”張繼強暗示。

　　看好破費板塊左側布局契機

　　從量化模子角度，華泰證券推斷所金融工程首席分析師林曉明覺得，面前財富確立需貫注周期位置與風險秘密。

　　“好意思股歷經兩年高漲后已處于本輪周期的高點，本年下半年將投入下行趨勢，來歲上半年好意思股的風險會更大，提倡投資者嚴慎對待。跟著好意思國經濟投入下行周期，好意思債迎來確立性契機。”林曉明暗示，本輪A股周期滯后于外洋市集，當今處于上行周期，出息相對樂不雅。

　　商品市集方面，黃金大周期上行告一段落，提倡投資者以不雅望為主，不外其依然具有一定的避險價值。匯率方面，好意思股、巨額商品齊處于階段性高位，好意思元階段性見底。銅價當今處于高位，淌若接下來公共經濟投入下行周期，可能會轉入下行。玄色系和原油當今處于相對低的位置，將以寬幅顫動為主。

　　針對本輪A股行情的絡續性、季度行業確立策略及永久左側布局場所，華泰證券推斷所策略首席兼金融工程聯席首席何康暗示，本輪行情介于2006年-2007年基本面開動和2014年-2015年流動性開動之間，面前流動性相對充裕，基本面還在磨底經由中，預期ROE的拐點在本年四季度出現，對市集從信心提振、生態優化、流動性開動轉為基本面開動持樂不雅格調。

　　行業確立層面，何康提倡在把執干線的同期，要關注到市集已出現一定的超買跡象，提倡預留部分倉位粗獷往日可能出現的波動。

　　何康看好破費板塊的左側布局契機。他覺得，當今市集抵破費的主流不雅點是短期低位補漲，但其背后蘊含了操辦周期見底、高股息、外資回流等更永久的邏輯。

　　需要諦視的是，近期港股相對A股漲幅趨緩，AH溢價也到了較低水平。從機構確立角度，華泰證券推斷所策略分析師李雨婕覺得，在機構還是深刻參與港股投資確面前，財富確立已不行只局限于參謀寬基指數的漲幅，而是細化到行業和個股。港股相對A股的上風賽說念在于互聯網和軟件、新破費及改造藥以及處在貨幣和買賣條目雙寬松下的港股土產貨股，它們均處在一個景氣趨勢向好的經由之中。

　　李雨婕暗示開云kaiyun.com，在流動性寬松的配景下，香港財富重估投入新階段，即估值低位豎立階段告一段落，往日將愈加貫注行業確立、結構性契機和操作手段。從計謀角度看，港股已緩緩成為一個領有諸多中樞財富和稀缺財富的成本市集。